資金の運用は人からAIへ！進化するヘッジファンドの正体に迫る

ヘッジファンドとは

ヘッジファンドとは一体何でしょうか？
ヘッジファンドとは、集めた資金を運用して生み出した利益を顧客に分配する組織のことです。
そして、資金の運用は投資のプロたちが行っています。

ちなみに、ヘッジファンドという名前の由来は、リスクヘッジのために空売りをしていたことにあります。
ヘッジは英語で「hedge」と書き、「避ける」という意味です。
ヘッジファンドの仕組みを図にすると次のようになります。

1.まず、資金は、投資のプロたちが機関投資家や富裕層から集めます。
2.次に、市場変動リスクを避けるためにいろいろな取引手法を使って、資金を運用し、利益を出します。
3.そうして出した利益を顧客である機関投資家や富裕層の人々に分配するんですね。

そもそも、ヘッジファンドはいつから存在するようになったのでしょうか？
ヘッジファンドは、1949年にアメリカの社会学者アルフレッド・ウィンスロー・ジョーンズによって設立されたファンドが最初であるといわれています。

また、現在の世界最大のヘッジファンドは「ブリッジウォーター」という運用会社です。
その運用額は700億ドル、日本円にすると7兆7千億円を超えるといわれています。

うーん、なんだかヘッジファンドは投資信託に似ていますよね。
しかし、ヘッジファンドと投資信託は全くといってもいいほど、別物です。
では、ヘッジファンドと投資信託はどこが違うのでしょうか？

 

投資信託との違い

ヘッジファンドと投資信託の違いをまとめてみました。
下の表を見て下さい。

		投資信託	ヘッジファンド
共通点		預けた資金をプロが運用し、利益を顧客に分配
相違点	本質	金融商品	運用する組織
	運用目標	相対収益	絶対収益
	募集形式	公募	私募
	投資方法	「買い」のみ	「売り」と「買い」
	顧客	一般投資家	機関投資家、富裕層
	手数料	購入手数料と信託報酬	機関投資家、成功報酬
	投資対象	債券や株がメイン	全ての金融デリバティブ商品
	必要資金	少額（大体1万円から）	高額（数千万円以上）

この表の共通点を補足しますと、預けた資金をプロのトレーダーが運用し、出した利益を分配するという点で、どちらも投資信託であるということができます。
しかし、投資信託は一般的に、銀行や証券会社などが販売している金融商品のことを指します。
一方、ヘッジファンドは、通常は資金を運用している組織のことを指すという点で、一般の投資信託とは本質的に異なるのです。

次に上の表の相違点を補足します。
まず、運用目標を見てみましょう。

投資信託の場合、相対収益で評価されます。
相対収益とは「ベンチマークを上回る成績を出せばよい」ということを意味します。

ベンチマークとは市場平均を示す指標のことです。
そして、ベンチマークに使用されるのは、日経平均株価やTOPIXなどの指数です。

つまり、投資信託は日経平均株価などの指数を上回る運用成績であればよいとされます。
そのため、市場全体が値下がりして損失が出ても評価されます。

例えば、日経平均株価が10%下落、投資信託が8%下落したとします。
この場合、投資信託は日経平均株価よりも下落率は低いです。
そのため、損失が出ていても投資信託の運用成績は良いと評価されるのです。

一方、ヘッジファンドの場合、運用目標は絶対収益で評価されます。
絶対収益とは「相場がどのように変動しても、利益を絶対に出さなければならないこと」を意味します。

次に募集形式です。
投資信託は公募、ヘッジファンドは私募という形式をとります。

公募とは、不特定多数の投資家を対象に資金を集めるという形式です。
私募とは富裕層や機関投資家など特定の投資家から資金を集めることをいいます。

最後に手数料です。
投資信託の手数料は、購入手数料と信託報酬です。

購入手数料は、顧客が投資信託を購入するときに支払う手数料。
信託報酬は、投資信託を1年間運用管理した場合にかかる費用を意味します。

一方ヘッジファンドの場合、信託報酬はありません。
しかし、顧客は購入手数料とは別に、成功報酬をヘッジファンドに支払う必要があります。
成功報酬の計算方法は、運用利益の増加に比例するのが一般的です。

このように、ヘッジファンドと一般の投資信託は似ていますが、ほとんど違うものなんです。

 

ヘッジファンドの種類と投資戦略

ヘッジファンドは、世界に8,000ほど存在するといわれており、投資判断をするトレーダーが人かコンピューターかで、ヘッジファンドを大きく分類することができます。
コンピューターがトレーダーであるヘッジファンドはクォンツ系ヘッジファンドと呼ばれています。
ちなみに、クォンツとは高度な数学を用いた手法を活用して、金融商品や市場などを分析・評価する方法です。

近年では、人が投資判断をするよりも、コンピューターが投資判断をする方がより大きい利益を出せるようになってきました。
そのため、将来的にほとんどのヘッジファンドではトレーダーがAI（人工知能）に変わるといわれています。

あの世界最大級の投資銀行ゴールドマン・サックスでも、トレーダーが人からコンピューターに置き換わっています。
ゴールドマン・サックスでは、トレーダーが2000年のときには600人いましたが、2017年にはわずか2人だけです。
解雇されたトレーダーのかわりにコンピューターエンジニア200人が採用され、通貨取引や株取引などをプログラムで運用しているのです。

またヘッジファンドは、メインに使う投資戦略によって分類されます。
そして、FXを使って利益を出すヘッジファンドとしては、次の2種類のヘッジファンドが代表的です。

では、この2つを順に見ていきましょう！

 

 マクロ系ヘッジファンドとその対策

マクロ系ヘッジファンドとは、グローバルマクロ戦略をメインの投資戦略とし、ファンダメンタルズ分析を重視してトレードするファンドです。

「グローバルマクロ戦略」とは、世界の経済社会全体の動きを予測し、為替や株式など複数の金融商品に投資する戦略のことです。

具体的にいいますとマクロ系ヘッジファンドは、まず各国の政策金利動向や経済指標などのマクロ指標をもとに、「ファンダメンタルズ分析」をして、将来の値動きを予想します。
その予想に基づいて、マクロ系ヘッジファンドが独自に算出した理論価格と実際の市場価格を比較し、割安・割高を判断して、取引をするのです。

一例をあげますと、次のようなトレードを何度も繰り返してきます。

このようなトレードの場合、為替相場のチャート図はレンジ相場のようになります。
下の図はそのイメージ図です。